公司2016年業績預計同比增長44.8%,EPS1.20元
公司發布2016年業績快報:2016年1-12月公司實現營業收入70.1億元,同比增長32.2%,歸屬上市公司股東凈利潤10.6億元,同比增長44.8%,EPS1.20元;單4季度實現營業收入22.1億元,同增32.4%,環增17.9%,歸屬上市公司股東凈利潤3.4億元,同增26.3%,環減5.8%,單季貢獻EPS0.38元。
2016年我國經濟基調穩中求進,房地產投資回暖,基建投資力度加大,防水材料行業下游需求回暖。公司經營優秀,全年營業收入增速32.2%,增速為近5年最高,歸屬上市公司股東凈利潤增速44.8%。
品牌影響力提升,各項業務規模增長,業績大幅增長
2016年,公司成長性持續向好,隨著公司品牌影響力不斷提升,其主打產品銷量同比快速增長,材料銷售和施工服務業務規模均有所增長;收入持續增加的同時毛利潤率提升,綜合引致公司業績大幅度增長44.8%。報告期內,公司營業利潤率與凈利潤率分別為16.4%和15.1%,較2015年分別提升2.7和1.3個百分點;單4季度,公司營業利潤率與凈利潤為15.3%和15.2%,較2015年分別下降0.4和0.7個百分點,環比2016年單3季度分別下降6.4和3.8個百分點。
高增長兌現,全年營收與業績實現“70億元+10億元”組合
公司2016年營收與盈利保持快速增長勢頭,收入增長與毛利率提升致盈利增速達44.8%(扣除限制性股票成本攤銷費用8696萬元)。房地產投資預期下行背景下,市場對防水材料企業未來成長性存疑,而行業“大行業、小企業”格局中,公司作為龍頭實現產能全國布局,優質產品市場空間進一步擴大,高增長及市占率提升可期;公司收購DAW家裝涂料業務,成長空間進一步打開,二期股權激勵方案扣除攤銷費用后年均25%業績增長目標亦彰顯其發展信心。
預計公司16-18年歸屬母公司凈利潤分別為10.6、13.2、16.4億元,增速分別為44.8%、25.2%和23.8%,EPS1.2、1.5、1.85元,目標價30元,維持“買入”評級。
風險提示:宏觀經濟下行、需求下滑,原材料價格上漲。