產(chǎn)能釋放供應(yīng)量增加，且2023年產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，供應(yīng)壓力仍存
2022年10月份以來(lái)國(guó)產(chǎn)雙酚A供應(yīng)量明顯增加，其中魯西化工集團(tuán)股份有限公司20萬(wàn)噸/年、萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司24萬(wàn)噸/年、江蘇瑞恒新材料科技有限公司24萬(wàn)噸/年共計(jì)68萬(wàn)噸產(chǎn)能相繼投產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)裝置除了11月份集中幾套裝置檢修外，損失量明顯低于投產(chǎn)增加量，雙酚A國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量遞增趨勢(shì)明顯，相比前期月均產(chǎn)量在18-20萬(wàn)噸來(lái)看，四季度整體供應(yīng)量增加明顯。
2023年，中國(guó)雙酚A仍有新產(chǎn)能增加，供應(yīng)壓力仍存，據(jù)了解2023年或?qū)⒃僭黾?1萬(wàn)噸的雙酚A產(chǎn)能投產(chǎn)，其中包含廣西華誼20萬(wàn)噸/年，南亞塑膠17萬(wàn)噸/年，萬(wàn)華24萬(wàn)噸/年，再加2022年四季度投產(chǎn)的68萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2023年產(chǎn)能基數(shù)將達(dá)到510萬(wàn)噸/年，同比增長(zhǎng)約38%。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于恢復(fù)期，上半年仍存各種不確定因素，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張帶來(lái)的供應(yīng)面壓力仍存。
疫情下終端需求恢復(fù)不確定大
疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及終端工廠需求恢復(fù)影響依然較大，尤其是在2023年上半年這將依然是市場(chǎng)回暖關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管各種政策出臺(tái)提振市場(chǎng)，但需求的恢復(fù)仍需一段時(shí)間消化。下游需求消費(fèi)遞減，11月份至元旦前環(huán)氧樹(shù)脂和PC等產(chǎn)品多以消化庫(kù)存原料，采購(gòu)意向減弱，且隨著終端訂單減少，下游環(huán)氧樹(shù)脂等產(chǎn)品同步走跌。元旦后受下游風(fēng)電行業(yè)備料有所提升，但市場(chǎng)波動(dòng)不明顯。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，華東液體環(huán)氧樹(shù)脂四季度以來(lái)下跌25%，PC產(chǎn)品下跌8%。
雙酚A產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再分配
從雙酚A產(chǎn)業(yè)鏈圖可以看出，雙酚A跌幅大于原料苯酚和丙酮，雙酚A利潤(rùn)空間遞減，尤其12月份隨著苯酚/丙酮市場(chǎng)反彈，雙酚A并未受成本支撐上漲，而是在供應(yīng)壓力下持續(xù)低迷，行業(yè)利潤(rùn)盈利進(jìn)入虧損狀態(tài)。而兩大下游來(lái)看，環(huán)氧樹(shù)脂跌幅與原料相當(dāng)，而PC產(chǎn)品受本身供需面影響跌幅低于原料雙酚A，但此前鑒于高價(jià)原料雙酚A影響，PC處于虧損狀態(tài)，年底兩個(gè)月下游PC轉(zhuǎn)虧為盈，行業(yè)毛利提升。雙酚A行業(yè)隨著自上而下產(chǎn)能的不斷釋放，利潤(rùn)再分配，2023年各節(jié)點(diǎn)產(chǎn)能增加較大，供需面變化和利潤(rùn)在每個(gè)節(jié)點(diǎn)的變化可重點(diǎn)關(guān)注。
臨近春節(jié)，市場(chǎng)需求低迷，雙酚A市場(chǎng)商談氣氛安靜，需求端環(huán)氧樹(shù)脂受下游風(fēng)電行業(yè)備貨有小幅提升，但需求量增加相比供應(yīng)面擴(kuò)產(chǎn)量較少，對(duì)原料雙酚A難以形成支撐。從成本面來(lái)看，苯酚丙酮整體跌大于漲，近日市場(chǎng)止跌反彈，但對(duì)成本面難以形成有力支撐。預(yù)計(jì)雙酚A短期仍將維持震蕩運(yùn)行，長(zhǎng)期雙酚A市場(chǎng)隨著新增產(chǎn)能逐步釋放，供應(yīng)面寬松，市場(chǎng)壓力依然較大。關(guān)注主力工廠調(diào)整及新產(chǎn)能出產(chǎn)品情況。