近日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司首次出現商票逾期，逾期金額1.1454億元，并登上票交所最新發布的《承兌人逾期名單》，票交所依規暫停其商票承兌功能。

　　哪吒汽車被爆出商票逾期，恐怕其供應商們要淪為“熱鍋上的螞蟻”了。大金額商票逾期的背后是一大批配套企業賬款難以收回。而手中的商票無法兌付，也意味著他們的希望即將落空。

　　5000多家企業多次逾期，房地產、城投依舊是“重災區”

　　更為可怕的是，這并不是個例，汽車、房產所在的工業、建筑行業，屢被曝出承兌匯票逾期的噩耗。據上海票交所公告，2024年9月1日至2025年2月28日，發生3次以上票據逾期，且月末有逾期余額或當月有票據逾期行為發生的承兌人數量為1238家，票交所將暫停為名單內承兌人提供商業匯票承兌服務;截至2月28日，6個月內發生3次以上承兌人逾期的承兌人數量為5314家，承兌人最近2年發生持續逾期的，票交所將暫停為其提供商業匯票承兌、貼現等服務。

　　在公布的5314家持續逾期名單中，涉及71家發債城投，票據總逾期余額39.84億元，納入承兌人逾期名單20家，納入持續逾期名單65家。

　　從區域來看，涉及票據逾期的發債城投主體分布12個省份;山東、云南及貴州逾期承兌人總數居前，分別涉及22家、12家及13家，合計約占66.2%。此外，山東、云南、貴州三省分別以15.62億元、13.62億元和5.73億元在總逾期余額上位居前三，合計約占87.78%。

　　從持續逾期名單行業分布來看，2025年2月房地產行業的持續逾期企業數量最多，約占總數的一半，仍是匯票承兌逾期的“重災區”。而排名第二和第三的行業是批發零售業、建筑業，占比分別為11.29%、9.65%。

　　多米諾效應逆勢傳導，涂料產業鏈“破防”了

　　房地產、汽車等行業承兌匯票逾期，著急的不僅是企業的高管和資本市場的投資者，還包括產業鏈上游的供應商群體。房企和車企通過商業承兌匯票延遲付款，形成“代幣”流通，卻給了供應商們致命一擊，導致產業鏈上游眾多企業資金鏈緊張。

　　某頭部新勢力車企要求供應商接受商票支付，貼現利率高達24%。中小企業因回款周期延長，甚至長達18個月，被迫墊資經營，最終陷入債務泥潭;某會展服務商因甲方拖款暫停擴張，員工年終獎延期發放。力帆汽車被供應商起訴607萬元貨款糾紛，恒大商票逾期引發多起集體訴訟……這種情況已經屢見不鮮，這也意味著供應商們面臨資金鏈斷裂危機，甚至出現大規模破產。

　　恒大集團：逾期商票累計約2050億元，涉及建筑、建材等供應商，多家企業因票據無法兌付陷入破產。

　　哪吒汽車：商票逾期超2億元，哪吒商票逾期涉及電池、芯片供應商。

　　藍光發展：商票逾期超1.2億元，涉及多起票據追索權糾紛。

　　正榮地產：被供應商聯名舉報拖欠240萬元貨款，涉及廣告、活動策劃公司。

　　力帆汽車：商票逾期超6000萬元，涉及制動器、離合器供應商。

　　眾泰汽車：商票逾期超5.45億元，涉及動力電池供應商。

　　天際汽車：商票逾期超1600萬元，涉及增程器、電子設備供應商。

　　力帆汽車：因商票逾期被供應商起訴，最終進入破產重整程序，上游數百家零部件企業陷入債務鏈。

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　　在房地產交易中，約60%的涂料化工材料采購以商票結算，這種被房企用于“變相融資”的方式雖幫助其隱匿債務，卻讓上游供應商陷入承兌匯票逾期兌付、債轉股抵債等資金危機，這也是眾多企業一直以來的痛點。從近日上市公司發布的財報也能看出，北新建材的應收票據高達1.8億，同比增長73%，東方雨虹的應收票據更是超過5個億，給他們的生存發展帶來了巨大的壓力。

　　盡管近幾年人大代表紛紛提案，國家也陸續發布《保障中小企業款項支付條例》，嚴控付款期限，禁止強制使用商票或墊資等，但實際的效果卻并不如人意。面對商票風險，涂料化工企業正從被動承壓轉向主動防御，從商票風險下的生存博弈到結算收緊、客戶優選、產品升級的組合策略，涂料化工行業也正經歷從“沖刺突擊”到“穩扎穩打”的轉型，未來的方向將不僅僅是開拓訂單，更重要的是守住資金鏈安全。