【中國涂料采購網】PTA產能及PTA需求量在逐年遞增，但是2011年以前，PTA產能遠不能滿足PTA需求量，在供給不足的背景下，PTA需要大量進口滿足國內需求。常言道，物以稀為貴，因此在供給無法滿足需求的背景下，當時PTA價格逐日上漲也就不難理解了。

　　那么2011年以前PTA到底有多么傲嬌呢?2011年底之前PTA價格不斷刷新新高，且生產利潤豐厚，把當時利潤水平放到現在來看，可以說當時利潤豐厚的令人發指。即使當時PTA價格漲至10000元/噸以上，由于PTA供給仍然無法滿足下游需求，典型的賣方市場造就了PTA的傲嬌范兒。

　　PTA的頹勢范兒

　　不難看出，2011年以后中國PTA產能擴張顯著，據卓創數據統計，2011年之前，中國PTA產能年均增速在25.76%，而2011年之后年均增速在28.07%.正是由于PTA優厚的生產利潤以及PTA供給不足的背景下，PTA產能擴張加速，賣方市場悄然向買方市場過度，2011年后PTA價格開始逐步下跌，利潤不斷縮水。由于PTA跌勢較為順暢且下行趨勢相對明顯，因此許多投資機構在對沖操作中開始以空PTA期貨為主。直至目前，PTA仍未走出弱勢，仍有許多投資操作以空PTA做為對沖的主要手段。

　　PTA的任性范兒

　　頹勢歸頹勢，即使在下跌行情中，PTA依然不乏有強勢上行的驚艷表現。其中2014年5月22日PTA生產商逸盛石化、翔鷺石化、恒力石化三家率先公布5月份PTA供應合同結算價為6600元/噸，由于5月份PTA市場價格偏低并一度下破6000元/噸大關，大幅超出市場預期，至此相對于長期以市場均價為定價基準的結算模式轉為成本定價。與之配套施行的是國內PTA工廠紛紛降低負荷，國內開工率一直維持在60%附近的相對較低水平，而當時下游聚酯企業裝置負荷始終維持在73%附近水平，其原料庫存水平較低且合同供給量受PTA限產影響供應不足，因此當時下游對現貨市場依賴度階段性增強，國內PTA現貨價格從當時的5970元/噸大漲27.05%至2014年最高的7585元/噸，而現金流利潤也從-452元/噸改善至-81.6元/噸。PTA在大熊市的背景下任性的走出了一波人造的小牛市。

　　伴隨PTA行業的發展，后期PTA的范兒或越來越多樣。同時筆者想說的是，雖然PTA自2011年開始進入熊市，且PTA價格也刷新了歷史低點，但是在絕對價格偏低的背景下，PTA受企業裝置影響或人為干預越來越頻繁，且PTA裝置已經進入淘汰落后產能階段，像原先單一的維持長期看空PTA的風險逐步增大，且空且珍惜。